来源 | 证券日报、公开半年报

[洞见热管理]获悉，近日烟台德邦科技股份有限公司（688035）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入 6.90亿元，同比增长 49.02%；实现归母净利润 4557.35万元，同比增长 35.19%；扣非归母净利润 4428.72万元，同比增长 53.47%，半年报业绩大超预期

在研发方面，公司上半年投入 3777.35万元，同比增长 43.25%，研发费用占营收比重 5.47%，持续保持研发驱动的投入力度。

早在今年2月，德邦科技就已完成对泰吉诺的收购，此后泰吉诺迅速展现出强劲的盈利能力。仅在合并报表的4个月内，便斩获3800万收入，利润达1200万，净利润率超过 30%。按照收购时的业绩承诺，2024 - 2026年泰吉诺累计净利润需不低于4233万元，照目前趋势，今年就有望提前完成三年业绩目标。

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业务与市场表现

（1）集成电路封装材料：UV膜、固晶胶、TIM1.5/2 等产品持续放量，部分产品已实现国产替代，打破国外垄断。在未来， 材料性能优化、工艺适配性提升及供应链本地化将是竞争关键，具备技术储备和生态整合能力的企业有望在全球产业链中占据更重要地位。

公司客户资源优质，与通富微电、华天科技、长电科技等国内知名封测企业建立合作，市场份额逐步扩大。同时，公司持续推进产品验证及导入工作，DAF/CDAF膜、 芯片级Underfill、Lid 框粘接材料等先进封装材料均实现小批量交付。芯片级导热材料（TIM1）也已进入客户端验证阶段，未来将进一步提升公司在集成电路封装材料领域的市场竞 争力。

（2）智能终端封装材料：成功进入苹果、华为、小米等头部客户供应链。公司产品已深度渗透至TWS耳机、智能手机、屏显模组、充电设 备、AR/VR 终端等全品类智能终端，其中在TWS耳机领域表现尤为突出。

凭借在声学模组密封、 结构粘接等环节的技术优势，已在国内外头部客户的供应链中占据较高市场份额，成为该细分领域的核心供应商之一。整体来看AI交互和场景创新为核心驱动力，中国市场成为关键增长引擎。

（3）新能源应用材料：深度绑定动力电池龙头，产品覆盖结构粘接、导热粘接、绝缘涂层等，并打入储能企业供应链，业务持续扩张。在新能源光伏电池应用材料领域，公司的光伏叠晶材料在国内主流光伏组件客户中始终保持优势地位。在HJT、TOPCon等新兴光伏电池技术领域，公司基于0BB技术研发的焊带固定材料， 已通过多个客户验证并实现稳定批量供货，带来新的增长机会。

（4）高端装备材料：在新能源汽车、轨交、工业MRO等场景下实现突破。公司有着20余年深耕高端装备行业及工业维修MRO领域的深厚经验与技术积淀，产品矩阵丰富多元，不仅涵盖聚氨酯、环氧、丙烯酸、有机硅及胶带类产品，还创新开发出多元杂化胶等全化学体系产品。虽然目前胶粘剂应用的中高端市场多以国外品牌为主，国产胶粘剂品牌也具备增长空间和机会。

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公司主营业务情况

（1）集成电路封装材料

（2）智能终端封装材料 

（3）新能源应用材料

（4）高端装备应用材料

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关于德邦科技

烟台德邦科技股份有限公司是国家级高新技术企业，山东省首批瞪羚示范企业，国家专精特新“小巨人” 企业，上交所科创板上市企业。德邦科技为客户提供封装、粘合、散热、装配制造等功能性材料及专业的技术服务，主营电子封装材料、导热材料、导电材料、晶圆划片膜、减薄膜等400余种产品。

泰吉诺作为专注于高端导热界面材料（TIM）业务的企业，在被收购后进一步发挥其技术专长，积极布局液冷业务。针对液冷数据中心和 AI 高算力场景，开发出一系列高性能产品。其中，液态金属导热片（Fill - LM S8000）专为浸没式液冷打造，超薄导热材料（Fill - TPM 800）则是为冷板式液冷和风冷系统量身定制，特别适用于解决大功率 GPU/CPU 的翘曲问题（容差 0.1~0.3mm），提供了低热阻解决方案。在应用场景方面，泰吉诺的产品已全面覆盖浸没式、冷板式液冷的全场景需求。以数据中心与 AI 服务器领域为例，英伟达 Blackwell GPU 的散热系统已采用泰吉诺的液态金属 TIM 替代传统硅脂，目前已进入试产阶段。

泰吉诺目前已与某世界 500 强企业签署全球战略合作协议，成为其全球独家导热材料 ODM 合作伙伴。同时，还为华为、思科、AMD、英特尔、微软等全球知名企业提供定制化热管理方案，尤其在供应华为、英伟达等 AI 大厂方面，发挥着重要作用，进一步巩固了其在行业内的领先地位，也为德邦科技在高算力、高性能、先进封装领域的业务布局注入了强大动力 。