[洞见热管理]获悉，2025年6月23日，二氧化硅及电子陶瓷生产商浙江新纳材料科技股份有限公司（以下简称“新纳科技”）的上市计划传来新动向。北交所官网披露了浙江新纳材料科技股份有限公司《招股说明书（申报稿）》，IPO材料被正式受理。

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关于新纳科技

新纳科技是一家主要从事无机非金属材料研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括二氧化硅、电子陶瓷等。公司陆续与风华高科、国巨电子、厚声电子、大毅科技、丽智电子、华新科等电子元器件企业，固德威、阳光电源、上能电气、锦浪科技、东方电热、苏州法密利等新能源领域设备及器件企业，长江存储、士兰微等半导体企业建立了良好的合作关系，品牌知名度和信誉度得到优质客户的高度认可。

从目前公布的财报来看，新纳科技2024年总资产为17.67亿元，净资产为10.01亿元，营业收入达11.98亿元，实现净利润8168.36万元。

而从业务结构来看，二氧化硅为新纳科技主营业务，业务比重占比75%左右。截至2024年末，新纳科技二氧化硅业务收入约达9亿元，电子陶瓷业务收入仅为2.19亿元。

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关于IPO历程

1. 折戟深主板

早在2022年6月，新纳科技申请深圳证券交易所主板首次公开发行；2023年3月，新纳科技深主板IPO获受理，因政策变化，公司及保荐机构向深圳证券交易所申请撤回上市申请；2024年6月，深圳证券交易所决定终止公司首次公开发行股票并上市的审核。

此轮IPO募集资金项目投资总额为3.41亿元，主要用于年产4.8 亿片氧化铝陶瓷基板及年产2000个静电吸盘维修及制造项目。项目分两期建设，一期建设内容为年产2.4亿片氧化铝陶瓷基板工程，为此次公开发行募集资金投资项目，二期建设内容为增加产能2.4亿片氧化铝陶瓷基板工程和新建2000个静电吸盘工程。

正是本轮资金用途引发行业热议，从1994年公司成立开始，新纳科技就一直从事二氧化硅的研发、生产和销售，营收占比一直超过70%。但在赴深交所主板IPO时，新纳科技却计划募资3.42亿元用于扩大电子陶瓷业务。有种说法是，或许因为电子陶瓷的毛利率坚挺，未来前景更好。在给深交所第二轮审核问询的回复文件中，新纳科技人为，结合细分业务涵盖范围、市场占有率、主要客户等方面，公司在电子陶瓷行业尤其是陶瓷基板领域具有较高的行业地位及市场竞争力。

2. 转战北交所

时隔一年，新纳科技再次“征战”北交所。相较于上次，本次IPO募投项目有所变更，本次发行拟募集资金3.50亿元，募集资金将投资于生物质（稻壳）资源化综合利用项目和补充流动资金。

稻壳利用项目通过引进先进的生物质燃烧炉等自动化生产设备，新建稻壳灰资源化综合利用生产线，将现有石英砂生产硅酸钠的工艺流程升级为生物质（稻壳）生产硅酸钠的工艺流程，以生物质可再生资源代替传统的化石资源，同时稻壳燃烧所产生的热能和蒸汽供公司二氧化硅生产使用。总体来看，本次IPO，募资用途将回归主业二氧化硅的生产。

猜测背后的逻辑与二氧化硅及电子陶瓷的毛利率贡献有关。在2022-2024年间，硅酸钠等原料价格下降以及煤炭、天然气等能源价格下降，新纳科技业务毛利率贡献增加，由16.60%逐年提升至25.24%；同时，消费电子需求下降，导致电子陶瓷业务毛利率贡献逐年下降，由31.06%降至22.49%。在2024年，二氧化硅业务的毛利率贡献超过电子陶瓷业务。

从深交所转战北交所，虽然体现了新纳科技寻求资本助力的决心，但能否成功登陆资本市场，将是对公司治理能力、风险管控水平以及业务发展前景的一次综合检验。

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关于电子陶瓷业务

新纳科技电子陶瓷产品主要包括陶瓷基板、陶瓷结构件、静电吸盘等，应用领域包括电子元器件、光伏、储能、电动汽车、半导体、集成电路制造、机械制造等。根据招股书数据，截至2024年末，新纳科技电子陶瓷产能为164.54万平方米/年，业务收入为21909.44万元。

1. 陶瓷基板

氧化铝陶瓷基板是对各类元件形成一个支撑作用的片状材料。氧化铝陶瓷基板具有耐高温、电绝缘性能高、介电常数小、介质损耗低、热导率大、化学稳定性好、与元件的热膨胀系数相近等主要优点。

新纳科技是国内主要的氧化铝陶瓷基板生产企业，现有产线年产能达164.54万平方米，在国内同类企业中居于前列。同时公司正在筹建新的陶瓷基板产能扩建项目，未来规模优势将进一步体现。目前，新纳科技氧化铝陶瓷基板主要应用为片式电阻用陶瓷基板、光伏用陶瓷基板、电动汽车用陶瓷基板、LED用陶瓷基板等。

2. 陶瓷结构件

陶瓷结构件是应用于各种结构部件的陶瓷产品，属于结构陶瓷品类，具有耐高温、耐冲刷、耐腐蚀、高硬度、高强度、低蠕变速率等优异力学、热学、化学性能，在严苛的环境或工程应用条件下，能展现出高稳定性与优异机械性能。

3. 静电吸盘

静电吸盘是一种适用于真空环境下的超洁净晶圆片吸附装置，利用静电吸附原理进行超薄晶圆片的平整均匀夹持，在集成电路制造中是刻蚀机等高端装备的核心部件。公司研发的静电托盘产品，性能指标可满足芯片制造企业需求，具有温度可控、吸附力均匀、吸附无伤痕皱纹及无晶片边缘排除效应等突出性能，已通过下游国内半导体行业龙头企业长江存储、士兰微等客户认证并实现销售。